Variações de preços no mercado imobiliário de Manaus e a formação de bolhas especulativas

Luiz Augusto de Carvalho Francisco Soares

Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/1843/BUBD-A9SGTH

Type:	Tese de Doutorado
Title:	Variações de preços no mercado imobiliário de Manaus e a formação de bolhas especulativas
Authors:	Luiz Augusto de Carvalho Francisco Soares
First Advisor:	Francisco Vidal Barbosa
Abstract:	O mercado imobiliário vem, ao longo de décadas passadas, mais precisamente a partir de 2008 - quando foi influenciado no mundo todo pela crise imobiliária americana, que teve uma bolha estourada - comportando-se de forma atípica com tendência à formação dessas bolhas especulativas em diversos lugares do mundo. No Brasil, esse mercado sofreu variações de todo tipo, ocasionadas por uma série de medidas governamentais e por outros fatores, como a chegada de capital estrangeiro atraído pela duradoura estabilidade econômica existente. Entretanto, a característica deste mercado em regiões específicas brasileiras nem sempre reflete a característica nacional, sobretudo por estas não serem uniformes. Manaus, capital doEstado do Amazonas, no norte do Brasil, por ser um mercado muito isolado, apresenta características próprias e influências de outros mercados próximos e maiores, muitas vezes diferentes do resto do país. Notoriamente fala-se, em todo o mercado imobiliário dessacidade, da presença de uma bolha especulativa que teria a tendência de estourar após a copa do mundo de futebol de 2014. Diante desse fato e fenômeno, este trabalho investigou as variações atípicas deste mercado imobiliário entre os períodos de janeiro de 2008 e dezembrode 2013, e avaliou se estão presentes as sete falhas cognitivas descritas pelas finanças comportamentais no processo de formação de preço deste mercado que potencializam a formação de bolhas especulativas. Para isso, aplicou-se o conceito de Shiller (2000), segundo o qual o processo de bolha especulativa pode ser definido como uma situação em que preços altos são sustentados em grande parte pelo entusiasmo dos investidores e não por uma estimativa consistente de valor real. A fim de atingir tal objetivo, foram aplicadas quatro técnicas de pesquisa. Duas visando analisar a variação dos preços dos imóveis em relação à inflação e duas visando à investigação da presença das falhas cognitivas descritas pela literatura de finanças comportamentais. Para a primeira foi realizado um focus group comduas sessões com nove e oito corretores de imóveis respectivamente e, também, análises estatísticas da variação dos preços dos imóveis comparando-os com a inflação do mesmo período; Para a segunda foi realizada uma entrevista em profundidade com um profissionalchavedeste mercado e a aplicação de um questionário às 22 construtoras dominantes do mercado de Manaus, a fim detectar tais falhas. Após tabulados e analisados os dados obtidos, foi possível observar que o mercado de imóveis de Manaus comportou-se de maneira atípicaentre os anos de 2008 e 2013 e a existência dessas falhas cognitivas no processo decisório dos formadores de preço, ficando a falha cognitiva de Influência Social, a mais presente pelo score formado.
Abstract:	The real estate market has , over the coming years , more precisely from 2008 - when it was influenced worldwide by the U.S. housing crisis had a burst bubble , behaving atypically with characteristic formation of these bubbles in various places the world. In Brazil , this marketsuffered all sorts of variations, caused by a series of government measures and other factors such as the arrival of foreign capital attracted by existing lasting economic stability. However, the feature of this market in specific Brazilian regions do not always reflect the national character , especially because these are not uniform . Manaus, capital of Amazonas state in northern Brazil , to be a very isolated market has its own characteristics and influences of other nearby markets and larger often different from the rest of the country . Notoriously spoken throughout the real estate market in this city of the presence of a speculative bubblethat would tend to "burst " after the world cup football 2014 . Given this fact and phenomenon, this study investigated the atypical variations of this real estate market between the periods of January 2008 to December 2013 , and investigated whether the seven cognitive failures described by behavioral finance in the price formation process of this market arepresent . For this we applied the concept of Shiller (2000 ) , which states that the process of bubble can be defined as a situation in which high prices are sustained largely by investors' enthusiasm rather than by consistent estimation of real value . In order to achieve this aim,four research techniques were applied. Two order to analyze the variation in house prices relative to inflation and two aimed to investigate the presence of cognitive failures described by behavioral finance literature. For the first was held a focus group sessions with two nine eight realtors respectively, and also analyzes the statistical variation in the prices of properties comparing with the same period inflation . For the second interview was conducted in depth with a professional in this key market and a questionnaire to the 22 dominant construction of Manaus market to detect such failures. After tabulated and analyzed the data obtained it wasobserved that the property market in Manaus behaved atypically between the years 2008-2013 and the existence of these cognitive failures in the decision making process of price setters, beeing cognitive failure of Social Influence more by this score formed.
Subject:	Administração
language:	Português
Publisher:	Universidade Federal de Minas Gerais
Publisher Initials:	UFMG
Rights:	Acesso Aberto
URI:	http://hdl.handle.net/1843/BUBD-A9SGTH
Issue Date:	23-May-2014
Appears in Collections:	Teses de Doutorado

Files in This Item:

File	Description	Size	Format
luiz_augusto.pdf		1.25 MB	Adobe PDF	View/Open

Show full item record