Financial debt stratification and capital structure determinants of companies listed in the BM&FBOVESPA

Abstract

A pesquisa, cujos resultados são apresentados neste artigo, teve como objetivo analisar a influência dos fatores determinantes da estrutura de capital em relação à estratificação das dívidas onerosas das empresas listadas na BM&FBOVESPA. No total, foram analisadas 160 empresas durante o período de 2009 a 2013, totalizando 800 observações. As dívidas onerosas foram analisadas em termos totais e de curto e longo prazo, assim como foram separadas quanto ao tipo (estratificadas em quatro grupos) e quanto à destinação dos recursos (se para capital de giro ou para investimentos). O método utilizado foi a análise de dados em painel com efeitos fixos estimados por GLS (generalized least squares). Os resultados encontrados sugerem que o s determinantes da estrutura de capital influenciam de formas diferentes os diversos tipos de dívidas onerosas, variando quanto ao sinal e à magnitude de seus efeitos. Tais achados podem indicar que a heterogeneidade das dívidas no contexto econômico brasileiro desponta como um fator relevante na análise da estrutura de capital corporativa.