The behavior of Brazilian companies shares return under social responsibility

Abstract

Vários estudos científicos procuram estabelecer um a relação entre a adoção de práticas de responsabilidade social corporativa e o desempenho financeiro e/ou econômico das empresas. Não existem respostas definitivas para esta questão. O desempenho comparado do ISE -Índice de Sustentabilidade Empresarial e do índice Ibovespa, ambos do mercado de ações brasileiro, é frequentemente utilizado para caracterizar a influência das boas práticas corporativas nesta área. Este trabalho investigou esta questão sob um prisma inovador. Em vez de usar diretamente essa série de retornos do índice, construímos um portfólio composto apenas por empresas que permaneceram na carteira ISE ao longo dos cinco anos de 2012 a 2016 e comparamos seu desempenho com uma carteira de igual número de empresas, tomadas dentre as mais líquidas que participaram continuamente do portfólio do Ibovespa no mesmo períodoe que não faziam parte do ISE. Para este propósito, utilizamos o teste de comparação de médias de Mann-Whitney, os testes de estacionarie dade de séries de retorno – Dickey-Fuller Aumentado e Phillips – Perron – e o teste de cointegração de Engle - Granger. Os resultados mostraram maiores retornos médiose menor risco, medido pelo desvio – padrão, para a carteira de empresas socialmente responsáveis, indicando um crescimento de seus ganhos comparado à carteira de empresas convencionais, e também indicaram uma tendência dos retornos em se equilibrar no longo prazo.