Análise da relação entre variáveis fundamentalistas e macroeconômicas com o retorno acionário
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
Estudos sobre retornos acionários são relevantes para a tomada de decisão dos diferentes
perfis de investidores. Com o desenvolvimento recente dos mercados financeiros no Brasil,
análises que possam contribuir para a melhor compreensão de seu comportamento, se tornam
úteis à medida que auxiliam na tomada de decisão dos agentes presentes no mercado e
amplificam o debate teórico. O objetivo deste trabalho é analisar a relação dos indicadores
contábeis da análise fundamentalista com os retornos acionários considerando três situações:
1. períodos anuais sem considerar o impacto que variáveis macroeconômicas possam ter sobre
os retornos; 2. períodos anuais considerando o possível impacto de variáveis
macroeconômicas; e, 3. a relação das variáveis da análise fundamentalista com o retorno
obtido para os oito anos de estudo. Para tanto, foram utilizados os modelos de regressão
múltipla para dados em painel e o modelo de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), para
uma amostra de 88 empresas listadas na B3 presentes na carteira teórica do índice IBrX 100
de maio a julho de 2018. Os resultados indicaram que, apesar de algumas variáveis serem
relacionadas com o retorno para períodos anuais, uma vez que controladas pelas variáveis
macroeconômicas, somente uma variável fundamentalista continua estatisticamente relevante
para a análise anual. Os resultados indicaram ainda que, muitas das variáveis ganham poder
de explicação sobre os retornos para períodos maiores, não apresentando relevância para
períodos anuais, mas ganhando significância quando utilizado o retorno acumulado em oito
anos.
Abstract
Assunto
Ações (Finanças), Finanças, Macroeconomia
Palavras-chave
Retorno Acionário, Análise Fundamentalista, Variáveis Macroeconômicas, IBrX100.
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Curso
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