A introdução de market makers nas negociações das brazilian depositary receipts: o efeito liquidez

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dc.creatorJoão Eduardo Ribeiro
dc.creatorAntônio Artur de Souza
dc.creatorGabriel Augusto de Carvalho
dc.creatorHudson Fernandes Amaral
dc.date.accessioned2022-05-27T17:59:28Z
dc.date.accessioned2025-09-09T00:01:28Z
dc.date.available2022-05-27T17:59:28Z
dc.date.issued2018
dc.identifier.issn2177-3866
dc.identifier.urihttps://hdl.handle.net/1843/42049
dc.languagepor
dc.publisherUniversidade Federal de Minas Gerais
dc.relation.ispartofSeminários em Administração
dc.rightsAcesso Aberto
dc.subjectAdministração
dc.subjectMercado financeiro
dc.subject.otherLiquidez de mercado
dc.subject.otherMarket makers
dc.subject.otherBrazilian depositary receipts
dc.titleA introdução de market makers nas negociações das brazilian depositary receipts: o efeito liquidez
dc.title.alternativeThe introduction of market makers in Brazilian depositary receipts trading: the liquidity effect
dc.typeArtigo de evento
local.citation.epage13
local.citation.issue21
local.citation.spage1
local.description.resumoIntrodução Os market makers se inserem no contexto dos benefícios gerados pela maior liquidez dos ativos nos mercados financeiros. Diversos mercados, como a NASDAQ, a Euronext e a Bolsa de Nova York (NYSE), utilizam a figura do market maker em sua estrutura de negociação. No Brasil, essa função foi regulamentada em 2003 com a Instrução CVM n.º 384, e conforme aponta Perlin (2013), o seu uso consiste em uma estratégia para promover as negociações dos ativos listados na Brasil Bolsa Balcão (B3). Problema de Pesquisa e Objetivo O presente estudo se propõe a analisar o efeito gerado com a introdução de market makers na liquidez das Brazilian Depositary Receipts (BDRs) - valores mobiliários emitidos no Brasil e que possuem como lastro ativos, geralmente ações, emitidos no exterior. Espera-se no final deste estudo, responder ao seguinte questionamento: Existem evidências que comprovam que a atuação dos market makers contribui para o aumento da liquidez das BDRs? Fundamentação Teórica Diversos estudos presentes na literatura convergem para um resultado comum: a importancia dos market makers no fornecimento de liquidez aos mercados e consequentemente no retorno dos mesmos. Devido a isso, espera-se nesse estudo, encontrar resultados semelhantes aos encontrados em Ambrozini et al. (2009), Silva (2012), Perlin (2013), Rogers e Mamede (2014), dentre outros, nas ações de empresas brasileiras, ou seja, a atuação dos market makers tem apresentado um impacto positivo também na liquidez de mercado das BDRs. Metodologia Para responder à questão de pesquisa, foi aplicada a metodologia estatística de teste de quebra estrutural de Chow nas séries históricas das proxys de liquidez, bid-ask-spread, número de negócios e volume, de cada um das 42 BDRs presentes na amostra. A partir do p-valor de cada teste, foi possível observar que a introdução de market makers ocasionou mudanças nas três proxys de liquidez na maioria das BDRs estudadas. Análise dos Resultados Os resultados encontrados na análise do teste de quebra estrutural de Chow apontaram que; para um nível de confiança de 99%, 29 BDRs, ou seja, 69% das BDRs estudados, tiveram mudanças abruptas e estatisticamente significativas no bid-ask-spread, 23 BDRs (55%) apresentaram mudanças abruptas no número de negócios e 22 BDRs (52%) apresentaram mudanças abruptas no volume. Ao flexibilizar o nível de confiança para 95%, 32 BDRs (76%) apresentaram mudanças abruptas no bid-ask-spread, 29 BDRs (69%) apresentaram mudanças abruptas no número de negócios e 29 BDRs, tiveram mudanças abruptas no volume. Conclusão Esse resultado apresenta portanto, fortes evidencias sobre a influência dos market makers na liquidez de mercado das BDRs, mostrando que a contratação desses formadores de mercado pode aumentar a liquidez de mercado e contribuir de maneira significativa com as negociações desses papeis.
local.publisher.countryBrasil
local.publisher.departmentENG - DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA PRODUÇÃO
local.publisher.departmentFCE - DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ADMINISTRATIVAS
local.publisher.departmentFCE - DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS
local.publisher.initialsUFMG
local.url.externahttp://login.semead.com.br/21semead/anais/resumo.php?cod_trabalho=801

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