Relevância das características dos CEO´s na estrutura de capital de empresas listadas no IBrX-100 da BM&FBOVESPA
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Artigo de periódico
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Relevância das características dos CEO´s na estrutura de capital de empresas listadas no IBrX-100 da BM&FBOVESPA
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Resumo
Com base no pressuposto teórico dos modelos de
agência que postula sobre a relação entre estrutura
de capital corporativa e estilo de gestão dos CEO’s, o
objetivo deste artigo é analisar quais características
individuais dos CEO’s quanto à idade, sexo, tempo de
mandato na empresa, presença de relação familiar,
tipo de remuneração e curso de graduação obtido
influenciam na estrutura de capital corporativa das
empresas listadas no IBrX-100 da BM&FBOVESPA
no período de 2009 a 2013, mantendo fatores
relacionados às características da firma constantes. A
metodologia aplicada foi dados em painel dinâmico de
dois estágios com estimador de GMM sistêmico. Os
resultados encontrados pelo modelo de regressão
sugeriram que os CEO’s tendem a imprimir seu estilo
de gestão, uma vez que o “curso de graduação” foi a
variável mais significativa, demonstrando que CEO’s
com curso de graduação na área de exatas
(engenharias) e na área de negócios (contabilidade,
economia e administração) apresentaram maior
alavancagem no longo prazo
Abstract
Based on theoretical assumptions used by agency
models regarding the relationship between capital
structure and CEO’s management style, the aim of this
paper is to analyze the influence of CEO’s individual
characteristics such as: age, gender, tenure, family
relationships, type of remuneration and undergraduate
degree, on the capital structure of the companies
listed in the IBrX-100 index of BM&FBOVESPA during
the period between 2009 to 2013, while keeping
constant the factors related to the firm characteristics.
The methodology used was a two-stage dynamic
panel data model estimated by systemic GMM
parameters. The results suggest that CEO’s tend to
express their management style since “undergraduate
degree” was the most statistically significant variable,
indicating that CEO’s with undergraduate studies in
exact sciences (engineering) and business related
degrees (accounting, economics and business
administration) held greater leverage in the long run.
Assunto
Administração de empresas
Palavras-chave
Características dos CEO?s, Estrutura de capital, Determinantes, IBrX-100, BM&FBOVESPA, Alavancagem de Longo Prazo
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http://revista.fumec.br/index.php/pretexto/article/view/3638