Determinantes das taxas de administração dos fundos de investimentos em ações no mercado brasileiro
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
A taxa de administração dos fundos serve como forma de cobertura dos custos operacionais e
de administração incorridos para seu funcionamento, e como remuneração das instituições
administradoras. Este estudo teve como objetivo analisar as variáveis que podem ser
consideradas determinantes do valor das taxas de administração dos fundos de investimento
em ações no mercado brasileiro. A amostra consiste nos fundos de gestão ativa da
subcategoria livre, no período entre janeiro de 2014 a abril de 2017. Foram estimados
modelos de regressão múltipla para dados em painel pooled da taxa de administração como
variável explicada e, como variáveis explicativas, o tamanho, a idade, o tipo de fundo (aberto
ou fechado), características da gestão e da administração (se são executadas pela mesma
instituição), e a segmentação de mercado do fundo (exclusivo ou não). Como resultado, foi
encontrado que a performance é positivamente relacionada à taxa de administração, mas não
estatisticamente significativamente ao nível de 5%. Para esse mesmo nível de significância, os
coeficientes das variáveis qualitativas dos fundos foram estatisticamente significativos na
determinação do valor das taxas de administração, indicando que os fundos abertos cobram
taxas superiores aos fechados, enquanto os fundos exclusivos fixam valores menores quando
comparados aos não exclusivos.
Abstract
Assunto
Fundos de investimento, Finanças
Palavras-chave
Taxas de administração, Fundos de investimentos em ações, Desempenho
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