Determinantes da estrutura de capital de companhias brasileiras em anos recentes
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
O objetivo deste artigo foi identificar e analisar os
determinantes da estrutura de capital (tamanho, grau de
tangibilidade, lucratividade, liquidez corrente e oportunidade
de crescimento) de empresas brasileiras não financeiras
listadas no Índice Brasil 100 (IBrX-100) da BM&FBovespa,
durante os anos de 2008 e 2014. Quatro modelos de
endividamento foram analisados: longo prazo, curto prazo,
oneroso e total. Foi utilizado o modelo de regressão múltipla
com dados em painel em uma amostra de 72 empresas
com dados anuais, totalizando 504 observações. Os
resultados sinalizam que a teoria do pecking order foi a que
apresentou maior aderência e a teoria do market timing não
pôde ser comprovada. Em relação ao tipo de
endividamento, pode-se perceber que no de longo prazo a teoria que prevalece é o trade-off enquanto nos outros
endividamentos a prevalência é do pecking order
Abstract
Assunto
Economia, Administração financeira
Palavras-chave
Estrutura de Capital, Fatores Determinantes, Pecking-Order, Trade-Off, Market-Time, IBRx-100
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