Bitcoins, mercado fraco
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
O objetivo deste trabalho é verificar o comportamento da série de retornos do Bitcoin na ótica
da hipótese fraca de eficiência de mercado, conforme Fama (1970). Tanto Urquhart (2016)
quanto Nadarajah e Chu (2017) fizeram suas análises até o final no ano de 2016. No entanto,
observa-se que durante o ano de 2017 o valor do Bitcoin teve um crescimento exponencial, com
relevantes oscilações intermediárias. Por isso, foram realizados novos testes tanto para a série
completa, como também para uma subamostra composta exclusivamente por dados do ano de
2017 (retornos diários e mensais). Por meio dos testes de raiz unitária de Dickey-Fuller
aumentado (ADF) e Phillips-Perron (PP), foi identificado, na série completa, que tanto os
retornos diários quanto os mensais apresentam um comportamento estacionário, do qual se
conclui que o mercado de Bitcoins não apresenta eficiência fraca, confirmando os achados de
Urquhart (2016). Por outro lado, ao verificar apenas a série no ano de 2017 – dado seu
comportamento distinto de expressiva valorização – foi observado por meio dos retornos
mensais que o mercado de Bitcoins se comporta como um passeio aleatório, sendo classificado
neste caso como um mercado eficiente, o que vai ao encontro dos resultados de Nadarajah e
Chu (2017). Assim, pode-se concluir que os retornos diários deste mercado possuem um
comportamento estacionário e, portanto, possível de previsão. Já os retornos com maiores
prazos de realização, após 2016, indicam a presença de comportamentos aleatórios, se
enquadrando como um mercado eficiente, na forma fraca, conforme Fama (1970).
Abstract
Assunto
Bitcoin, Contabilidade, Administração financeira
Palavras-chave
Bitcoin, Hipótese de eficiência de mercado, Passeio Aleatório
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