Fechamento de capital das companhias listada na BM&FBOVESPA: fatores determinates para essa decisão
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
Este estudo se propôs a investigar quais os fatores determinantes para o fechamento de capital
das empresas listadas na BM&FBOVESPA. Para o alcance deste objetivo foi realizado um
estudo quantitativo, a partir de uma amostra constituída por 54 empresas, que fecharam o
capital voluntariamente no período 2005 a 2015. O modelo utilizado foi o LOGIT, onde foi
atribuído a variável explicada Y os valores de 1 e 0, sendo 1 para empresa deslistar e o 0 para
evento de permanecer listada. Sendo assim, os dados da amostra são referentes ao ano do
fechamento e dois anos anteriores, onde 1 é atribuído ao ano do fechamento e 0 aos dois anos
anteriores, formando assim duas amostras t-1 e t-2, para fins de comparação da empresa com
o ano anterior (t-1) e da empresa com dois anos anteriores (t-2). Os dados da amostra foram
extraídos do site da BM&FBOVESPA, CVM e do sistema Economática. Portanto, pode-se
concluir que as empresas que fecham o capital apresentam uma elevada concentração da
participação dos acionistas controladores. Além disso, outra variável, que indica o fechamento
de capital é a redução do Freefloat, ou seja, uma queda nas ações de livre negociação que não
pertencem a acionistas controladores ou acionistas que detenham mais de 5% do capital total
da empresa. E o fator tamanho da empresa, que foi medido pelo lnativos totais, também
apresentou-se significativo, indicado, que quanto menor o tamanho da empresa ou quanto
maior a retração dos ativos maiores as chances da empresa fechar o capital. As demais
variáveis não apresentaram relação significativa com o fechamento de capital.
Abstract
Assunto
Capital (Economia), Contabilidade, Mercado de capitais
Palavras-chave
Fechamento de capital, Deslistagem, Participação dos acionistas controladores
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https://anpcont.org.br/pdf/2017/CUE849.pdf