O risco de informação assimétrica sobre a liquidez dos contratos futuros de commodities agrícolas
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Artigo de periódico
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The risk of asymmetric information on the liquidity of agricultural commodities futures contracts
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Resumo
O objetivo deste estudo é analisar o efeito do risco de assimetria informacional na liquidez dos contratos futuros de commodities agrícolas negociados pela B3.
Para tanto, escolheu-se como amostra as negociações intradiárias das commodities Boi
Gordo, Café Arábica, Milho e Soja, no período de 01 de dezembro de 2018 a 30 de
novembro de 2019. A analise foi realizada por meio de um modelo de dados em painel, utilizando-se como proxy para liquidez, o spread, para a probabilidade de presença
de assimetria informacional nas negociações a VPIN e, como variáveis de controle,
o número de negócios, o volume negociado e a volatilidade. Pelo modelo estimado,
demostrou-se que as variáveis consideradas são capazes de explicar 43,08% da variação do spread. Além disso, os resultados mostraram uma relação positiva entre o risco
de se negociar com assimetria informacional e a liquidez de mercado, divergindo dos
resultados encontrados na literatura nacional e internacional.
Abstract
The aim of this study is to analyze the effect of the risk of informational asymmetry on the liquidity of agricultural commodity futures contracts traded on B3. To this
end, we examine intraday negotiations of the commodities Live Cattle, Arabica Coffee,
Corn, and Soybeans from December 1, 2018 to November 30, 2019. We carry out the
analysis using a panel regression model. We use spread as a proxy for liquidity, VPIN
as a proxy for the probability of informational asymmetry and, as control variables, the
number of trades, volume traded, and volatility. Our results show that the regressors
explain 43.08% of the spread variation. In addition, there is a positive relationship between the risk of trading with informational asymmetry and market liquidity, in contrast with the extant results in the literature.
Assunto
Liquidez (Economia), Produtos agrícolas
Palavras-chave
Assimetria informacional, Liquidez de mercado, Commodities agrícolas
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https://periodicos.fgv.br/rbfin/article/view/81072