The green transition in emerging economies: green bond issuance in Brazil and China

Abstract

Os títulos verdes surgiram como um instrumento financeiro inovador que pode ser utilizado para mobilizar recursos incrementais para projetos de financiamento de longo prazo centrados na construção de infraestruturas sustentáveis. Nesse sentido, este artigo avança na pesquisa sobre os mercados de títulos verdes nas economias emergentes (EEs), comparando a evolução dos mercados de títulos verdes certificados no Brasil e na China. Para tanto, foi aplicada uma análise mista. A análise qualitativa baseia-se numa revisão da literatura para contextualizar os principais impulsionadores e barreiras à evolução do mercado de obrigações verdes à luz das políticas nacionais e das características do sistema financeiro de cada país. Para a análise quantitativa, os mercados de obrigações verdes certificadas são avaliados em termos dos montantes emitidos em percentagem dos mercados de títulos de dívida, considerando a participação de cada tipo de emitente e a alocação de receitas entre setores elegíveis. As informações sobre os montantes de títulos verdes certificados emitidos e sobre os mercados de títulos de dívida foram obtidas na Climate Bonds Initiative e nas bases de dados do BIS. Os resultados mostram que a evolução dos mercados de títulos verdes certificados chineses e brasileiros permanece insignificante, em termos de todo o mercado de títulos de dívida. Embora as obrigações verdes possam ser consideradas uma solução de mercado importante, ainda não fornecem os recursos suficientes necessários para uma transição verde significativa, especialmente nas EE. No entanto, os resultados também mostram que na China, em comparação com o Brasil, as características do sistema financeiro combinam-se com políticas verdes mais consolidadas para agir em favor da expansão e distribuição de receitas para setores cruciais para a transição verde.