Interdependence and asymmetries: Latin American ADRs and developed markets
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Artigo de periódico
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Interdependência e assimetrias: ADRs da América Latina e mercados desenvolvidos
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Resumo
The ADRs market presented great growing importance in the last decades,
specially for companies based on developing countries, such as those of
Latin America. In this context, this research sought to detect and measure
the interdependence phenomenon, comprising the returns and volatility
spillovers and their asymmetries between the levels 2 and 3 ADRs of
the main capital markets of Latin America (Brazil, Argentina, Chile and
Mexico) and the developed ones (the United States, Japan, the United
Kingdom and France), regarding the last financial crisis scope. This
phenomenon was investigated considering both the daily returns of their
market stock indices, such as those of the ADRs indices created in this
study, from June 2008 to May, 2015, via VAR-MGARCH multivaried
skewness models, with diagonal VECH representation. The main
conclusion was that the ADR indices presented greater interdependence
with the developed countries, compared to the analyzed Latin American
equity markets.
Abstract
O mercado de ADRs apresentou uma importância crescente nas últimas
décadas, especialmente para companhias sediadas em países emergentes,
como os da América Latina. Neste contexto, neste estudo buscou-se
detectar e mensurar o fenômeno da interdependência, englobando os
transbordamentos de retornos e de volatilidade e suas assimetrias entre os
ADRs níveis 2 e 3 dos principais mercados de capitais da América Latina
(Brasil, Argentina, Chile e México) e dos países desenvolvidos (Estados
Unidos, Japão, Reino Unido e França), no âmbito da última crise financeira
internacional. Esse fenômeno foi investigado considerando tanto os
retornos diários de seus índices acionários de mercado, como dos índices
de ADRs criados neste estudo, no período de junho de 2008 a maio de
2015, por meio de modelos multivariados assimétricos VAR-MGARCH,
com representação Diagonal VECH. A principal conclusão foi que os
índices de ADRs apresentaram maior interdependência com os países
desenvolvidos, comparados aos mercados acionários latino-americanos
analisados.
Assunto
Mercado de capitais
Palavras-chave
Volatility, Interdependence, Asymmetries, Spillovers, ADRs
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http://bbronline.fucape.br/index.php/bbr/article/view/220