Earnings management by operational decisions and debt financing in the brazilian capital market

Abstract

Este artigo analisou se o gerenciamento de resultados por decisões operacionais nascompanhias abertas apresenta relação com aestrutura de capital. Buscou-se verificar se firmas com maior ênfase em financiamento por dívida teriam maior tendência a praticar gerenciamento de resultados por meio de decisões de natureza operacional. Utilizou-se como amostra as companhias abertas não financeiras listadas no mercado de capitais brasileirono período de 2010 a 2018. Como resultado,foi verificado que houve uma correspondência significante e positiva entre maior financiamento por dívida e maior frequência de gerenciamento de resultados. Sendo assim, o aumento do financiamento por dívida, independentemente da proxy utilizada, implicou em um aumento do gerenciamento de resultados por decisões operacionais. Ademais, foi verificado pela análise do quociente entre dívidas e capital próprio que quanto maior for a dívida de longo prazo em detrimento dívida de curto prazo, mais propensos os gestores das firmas estarão a gerenciar os resultados. Por fim, em termos das variáveis de controle criadas, destaca-se a relação negativa e significativa verificada entre governança corporativa e gerenciamento de resultados na análise de financiamento da dívida de longo prazo