Functional data analysis for brazilian term structure of interest rate curves

Abstract

This paper analyzes Brazilian nominal yield curves based on a functional data analysis framework. Specifically, we use functional principal component analysis to describe sources of variability in yield curves and their related level, slope, and curve. ture. We also present a functional linear regression model to investigate macroeconomic determinants of the yield curves. We conclude that level shocks strongly explain variability in interest rate curves. Slope changes are the second-largest source of variability. Este artigo analisa as curvas de juros nominais brasileiras com base em uma estrutura funcional de análise de dados. Especificamente, usamos a análise de componentes principais funcionais para descrever fontes de variabilidade nas curvas de rendimento e seu nível, inclinação e curva relacionados. cultura. Apresentamos também um modelo de regressão linear funcional para investigar os determinantes macroeconômicos das curvas de juros. Concluímos que os choques de nível explicam fortemente a variabilidade nas curvas de taxas de juro. As mudanças de declive são a segunda maior fonte de variabilidade. A inclinação da curva de juros é afetada negativamente pela taxa de câmbio nominal e pela taxa referencial Selic, e positivamente afetada pelo risco do Brasil e pela utilização da capacidade industrial. Inferimos também que as seguintes variáveis explicativas: inflação esperada, Selic taxa de referência, risco Brasil e utilização da capacidade industrial, todos têm efeitos positivos no nível das curvas de juros. A variável Selic, o risco Brasil e a taxa de câmbio nominal impactam positivamente a curvatura. A curva de rendimentos é impactada negativamente pela indústria utilização da capacidade e inflação esperada