Análise do risco de não superação da meta atuarial em fundos de previdência

Página do item simplificado
dc.creatorBruno Perez Ferreira
dc.date.accessioned2019-08-11T03:28:00Z
dc.date.accessioned2025-09-08T23:49:41Z
dc.date.available2019-08-11T03:28:00Z
dc.date.issued2006-12-04
dc.identifier.urihttps://hdl.handle.net/1843/CSPO-6WQDRJ
dc.languagePortuguês
dc.publisherUniversidade Federal de Minas Gerais
dc.rightsAcesso Aberto
dc.subjectPrevidencia social Brasil
dc.subjectAdministração financeira Brasil
dc.subjectAdministração
dc.subjectAdministração de risco Brasil
dc.subjectInvestimentos Análise
dc.subject.otherValue at Risk
dc.subject.othernão Planejada
dc.subject.otherExpected Shortfall
dc.subject.otherMeta Atuarial
dc.subject.otherCurva de Vencimento
dc.subject.otherSimulação de Monte Carlo
dc.subject.otherMarcação a Mercado
dc.subject.otherRisco
dc.subject.otherFundos de Previdência
dc.subject.otherRegimes Próprios
dc.titleAnálise do risco de não superação da meta atuarial em fundos de previdência
dc.typeDissertação de mestrado
local.contributor.advisor1Aureliano Angel Bressan
local.contributor.referee1Hudson Fernandes Amaral
local.contributor.referee1Michel Ferreira da Silva
local.contributor.referee1Newton Carneiro Affonso da Costa Junior
local.description.resumoO modelo de reforma previdenciária do setor público brasileiro, em relação ao financiamento dos compromissos dos Regimes Próprios de Previdência Social, definiu como estratégia a constituição de fundos de investimento. A política de investimentos de tais instituições financeiras deve obedecer à Resolução nº 3.244 de 2004 do Conselho Monetário Nacional. Tais determinações visam proteger os investimentos previdenciários de riscos presentes no mercado financeiro, que podem acarretar em perdas e situações em que os resultados dos investimentos não superam o desempenho mínimo, determinado pela meta atuarial. Neste sentido, verificou-se o risco de perdas financeiras e de desempenhos diários inferiores à referida meta em fundos de previdência por meio de dados relativos ao Fundo de Previdência do Estado de Minas Gerais - FUNPEMG e por Simulações de Monte Carlo baseadas em investimentos que atendem à resolução citada. Para efetuar a aferição dos riscos nos investimentos previdenciários foram utilizadas as técnicas Value-at-Risk, Expected Shortfall e Divergência não Planejada sobre as rentabilidades diárias apuradas por meio da curva de vencimento e da marcação a mercado dos investimentos do fundo de previdência pesquisado e pela simulação baseada em índices referenciais das tipologias de investimento regulamentadas para fundos de previdência. Os resultados para o desempenho segundo a marcação a mercado dos investimentos do FUNPEMG demonstraram cerca 1% de probabilidade de perdas médias de R$12.212,66 ao dia e que 27% das rentabilidades foram inferiores à meta atuarial. Já conforme a marcação na curva de vencimento, verificou-se 1% de probabilidade de perdas médias de R$988,33 ao dia e que 21% dos retornos não superaram a referida meta. Tais resultados foram decorrentes do risco de redução na taxa de juros, de variações em índices de inflação, perdas em fundos de renda fixa e, além disto, verificou-se a distinção da exposição a perdas aferida entre as rentabilidades segundo a curva de vencimento e a marcação a mercado. A Simulação de Monte Carlo avaliou que aproximadamente 50% dos resultados de investimentos adequados às determinações legais de fundos previdenciários não superaram a rentabilidade mínima. Estas simulações destacaram como investimentos em fundos de renda variável podem agregar volatilidade ao desempenho da carteira e que alocações em títulos relacionados à variação cambial acarretaram em perdas para os fundos previdenciários. Diante de tais aspectos, constatou-se como a análise de riscos contribui para a consolidação da política de investimentos de fundos de previdência, de maneira a proporcionar mais segurança aos recursos destinados ao pagamento de aposentadorias e outros compromissos previdenciários.
local.publisher.initialsUFMG

Arquivos

Pacote original

Agora exibindo 1 - 1 de 1
Imagem de Miniatura
Nome:
bruno_perez.pdf
Tamanho:
1.65 MB
Formato:
Adobe Portable Document Format
Baixar

Coleções

Pós-Graduação em Administração - Dissertações

Logo UFMG