Autocorrelação na previsão de lucros anormais: evidências para “outras informações” e testes sobre a terceira premissa do modelo de Ohlson
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Artigo de periódico
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Autocorrelation in forecasting abnormal profits: evidence for “other information” and tests on the third premise of the Ohlson model
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Resumo
O modelo proposto por Ohlson (1995) se baseia na combinação dos lucros com o valor patrimonial
contábil como base para a avaliação empresarial e traz outras perspectivas para a utilização do modelo
de Avaliação pelo Lucro Residual. Nesse modelo, a variável vt
é definida como “outras informações”,
que não são capturadas pela Contabilidade, além dos lucros, que impactam os lucros anormais futuros. Trata-se de uma variável de difícil especificação, para a qual, na verificação do modelo, diversas
proxies têm sido utilizadas por pesquisadores do tema. Neste contexto, assumindo que a autocorrelação de primeira ordem capture toda a informação sobre os lucros anormais, como descreve a terceira
premissa de Ohlson (1995), o objetivo desta pesquisa é identificar e analisar a persistência e de que
forma a inclusão de termos médias móveis como a variável de “outras informações” (vt
) contribui para
responder às questões levantadas sobre esta variável e melhora a utilização do Modelo de Ohlson na
previsão de lucros anormais de empresas listadas na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). Foi utilizado o modelo
ARIMA (Autoregressive Integrated Moving Average), com dados trimestrais, do tipo séries temporais,
em uma amostra de 39 empresas, no período do primeiro trimestre 2002 ao quarto trimestre de 2015.
As previsões foram realizadas após a verificação de que os parâmetros do modelo clássico foram
atendidos. Constatou-se que os modelos de médias móveis foram capazes de, na média, reduzir a
correlação serial e de prover previsões mais acuradas dos lucros anormais.
Abstract
Assunto
Administração de empresas, Lucros
Palavras-chave
Modelo de Ohlson, Avaliação de Empresas, Previsão de lucro, Lucros Anormais, Autocorrelação
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https://periodicos.uem.br/ojs/index.php/Enfoque/article/view/43949