Conservadorismo contábil, fluxo de caixa e anúncios de recompras de ações na B3
Carregando...
Arquivos
Data
Autor(es)
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Editor
Universidade Federal de Minas Gerais
Descrição
Tipo
Dissertação de mestrado
Título alternativo
Primeiro orientador
Membros da banca
Wagner Moura Lamounier
Renata Turola Takamatsu
Hudson Fernandes Amaral
Renata Turola Takamatsu
Hudson Fernandes Amaral
Resumo
Este estudo buscou averiguar a influência do conservadorismo contábil e do fluxo de caixa livre
em anúncios e recompras de ações por parte das empresas listadas na B3 entre 2010 e 2018. A
relevância do assunto se dá por sinalizar conflito de agência entre gestores e acionistas. É
esperado que empresas menos conservadoras e com maiores fluxos de caixa sejam mais
propensas a recomprar suas próprias ações. A amostra foi composta de 673 observações de 86
empresas não financeiras de capital aberto. A análise dos dados foi realizada por meio da
regressão logit com dados em painel para anúncios de recompras e tobit para recompras
efetivas. Os resultados encontrados apontam para o conservadorismo contábil como
determinante do anúncio de recompra de ações, contrariando alguns estudos da área. Empresas
mais conservadoras tiveram maior probabilidade de anúncio e recompra de suas próprias ações.
Outro determinante positivo importante do anúncio de recompra foi o fluxo de caixa livre, assim
como a interação dessa variável com o conservadorismo. Os efeitos do mandato do CEO assim
como a concentração acionária não foram significativos. Esses resultados e a elevada
concentração de controle do acionista maioritário podem sinalizar maior nível de complexidade
do problema de agência nas empresas de capital aberto no Brasil. A varável conservadorismo
também foi significativa para a recompra efetiva de ações por parte das empresas usando a
regressão tobit, o que sugere que empresas mais conservadoras tendem a recompras mais suaspróprias ações. O conservadorismo é considerado um mecanismo substituto para recompra deações em muitos estudos.
Abstract
Assunto
Contabilidade, Fluxo de caixa, Ações (finanças)
Palavras-chave
Conservadorismo, Recompra de Ações, Fluxo de Caixa Livre, Empresas de Capital Aberto