Lack of prevalence of the endowment effect: an equilibrium analysis

Abstract

Consideramos economias de troca com dois tipos de agentes: um avesso ao risco e outro consistente com a Teoria do Prospecto. Estudamos as propriedades de equilíbrio da economia e exploramos a natureza das decisões ótimas de diferentes agentes. Os agentes da Teoria do Prospecto mudam a sua decisão óptima do ponto de referência em favor de uma alocação de fronteira dependendo das condições de incerteza agregada e da distribuição de riqueza dos agentes avessos ao risco. Quando a dotação agregada do agente avesso ao risco é suficientemente grande, o preço de equilíbrio induzirá os agentes da Teoria do Prospecto a abandonar o ponto de referência e, em vez disso, escolher uma alocação limite. Este comportamento contrasta com as previsões do efeito dotação. Assumindo o ponto de referência como a dotação inicial, provamos a prevalência de um equilíbrio não comercial ou de um equilíbrio de fronteira.