Impacto da alteração do rating soberano no custo de capital de empresas brasileiras, 2005-2015
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Artigo de periódico
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Change of sovereign rating and it’s impact in cost of capital of Brazilian companies, 2005-2015
Primeiro orientador
Membros da banca
Resumo
Nos últimos 15 anos o Brasil passou por altos e baixos
no que se refere à sua classificação de risco (risco
soberano). A obtenção e manutenção do grau de
investimento são importantes tanto para empresas,
quanto para países. Dentre os benefícios que um
upgrade do rating pode trazer para as empresas
pode-se destacar a potencial redução em seu custo
de capital. O objetivo deste trabalho é identificar se a
alteração da classificação do risco soberano impacta
no custo de capital das empresas brasileiras listadas
na BM&FBovespa entre 2005 e 2015. Em termos
metodológicos, trata-se de uma pesquisa descritiva,
com enfoque quantitativo, elaborada com dados
secundários anuais de uma amostra de 20 empresas,
que fez uso de um modelo de regressão múltipla com
dados em painel dinâmico. Em linhas gerais, foi
constatada uma redução no custo de capital das
empresas, principalmente próprio (Ke) diante de
upgrades do risco soberano do país.
Abstract
In the last 15 years, Brazil has experienced highs and
lows in terms of its risk classification (sovereign risk).
Obtaining and maintaining the degree of investment is
important for both companies and countries. Among
the benefits that a rating upgrade can bring to
companies may be the potential reduction in their cost
of capital. This paper aims to identify if the change in
the sovereign risk classification impacts on the cost of
capital of the Brazilian companies listed on the
BM&FBovespa between 2005 and 2015. In
methodological terms, this is a descriptive research,
with a quantitative approach, elaborated with
secondary data Annual data from a sample of 20
companies using a multiple regression model with
dynamic panel data. In general terms, there was a
reduction in the cost of capital of companies, mainly
equity cost (Ke) in face of upgrades of the sovereign
risk of the country.
Assunto
Investimentos, Finanças
Palavras-chave
Rating, Rating soberano, Custo de capital, Grau especulativo, Grau de investimento
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