Governança corporativa e earnings management em empresas negociadas na BM&FBOVESPA
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Artigo de periódico
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Corporate governance and earnings management at companies listed on BM&FBOVESPA
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Resumo
Este artigo analisou a relação entre mecanismos de governança corporativa, earnings management, qualidade das informações financeiras e características específicas de empresas listadas na BM&FBOVESPA. O argumento foi construído a partir da hipótese de custos de comprometimento de Jensen e Meckling (1976), da discussão sobre qualidade das informações de Bushman e Smith (2003) e das evidências empíricas, tais como Leuz, Nanda e Wysocki (2003), Ashbaugh-Skaife, Collins e LaFond (2004), Fernandes e Ferreira (2007), e, no Brasil, Lopes e Tukamoto (2007), Martinez (2001, 2010a), Barros, Soares e Lima (2013), Holanda,
Rebouças e Coelho (2013) e Mazzioni et al (2015). Observou-se associação negativa entre earnings management e variação na receita bruta, sugerindo que quanto maiores as oportunidades de crescimento da empresa, menores os níveis de earnings management. Verificou-se, também, relação inversa entre earnings management e dependência de recursos externos. E, a
análise dos determinantes da qualidade dos lucros publicados revelou associação inversa e significativa com a concentração de propriedade. Este estudo contribuiu para a literatura sobre a relação entre governança e earnings management ao analisar se, em um contexto como o brasileiro de elevada concentração de propriedade e com conselhos de administração em que predominam representantes dos acionistas controladores, os mecanismos de governança permitiriam, efetivamente, inibir níveis de earnings management. No total, as evidências empíricas encontradas permitem concluir apenas que a dispersão de propriedade é efetiva nesse sentido.
Abstract
he purpose of this paper was to analyze the relationship between
governance mechanisms, earnings management, the quality of financial
information disclosed and firm-level characteristics of companies listed on
BM&FBOVESPA. The argument was built upon the Jensen and Meckling (1976)
bonding costs hypothesis, the Bushman and Smith (2003) argument about the
quality of information disclosed and, on the empirical evidence such as Leuz,
Nanda and Wysocki (2003), Ashbaugh-Skaife, Collins and LaFond (2004),
Fernandes and Ferreira (2007) and, in the Brazilian context, Lopes and
Tukamoto (2007), Martinez (2001, 2010a) and Barros, Soares and Lima (2013),
Holanda, Rebouças and Coelho (2013) and Mazzioni et al (2015). We find out
that earnings management associates negatively with the gross revenue. This
suggests the higher the growth opportunities, the lower earnings
management level. We also find an inverse relationship between earnings
management and dependence on external resources. The analysis of the
determinants of the quality of profits disclosed showed an inverse and
significant relationship with ownership concentration. This research contributes
to the literature on the relationship between governance and earnings
management since it analyses if in an environment of high ownership
concentration and boards controlled by large shareholders like the Brazilian
market, the governance mechanisms effectively allow to restrain earnings
management levels. To sum up, the empirical evidences found allow us to
make the conclusion that only ownership dispersion is effective in achieving
this purpose.
Assunto
Contabilidade, Governança corporativa
Palavras-chave
Governança Corporativa, Informações Contábeis, Earnings Management
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