Risk-Taking na indústria de fundos de investimentos em ações e a incerteza da política econômica.
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Editor
Universidade Federal de Minas Gerais
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Tipo
Tese de doutorado
Título alternativo
Primeiro orientador
Membros da banca
Aureliano Angel Bressan
Claúdia Emiko Yoshinaga
Hudson Fernandes Amaral
Rodrigo Fernandes Malaquias
Claúdia Emiko Yoshinaga
Hudson Fernandes Amaral
Rodrigo Fernandes Malaquias
Resumo
Utilizando-se de inúmeros conhecimentos, os gestores criam valor por meio da gestão
ativa, no entanto, o valor dessas habilidades para o investidor é afetado por diversos
fatores, entre eles o ambiente competitivo, as condições do mercado e a estrutura do
fundo. Em relação às condições do mercado, cabe observar como aspectos relacionados à
incerteza, especificamente a incerteza da política econômica, podem influenciar as escolhas
em relação ao nível de risco a ser assumido pelos gestores. Dessa forma, o objetivo geral
desta pesquisa foi analisar como as decisões de assumir riscos dos gestores (risk-taking) de
fundos de investimentos em ações se alteram em função de períodos de grande incerteza
da política econômica, especialmente durante períodos como o da crise da COVID-19.
Para tal fim, foram estimados modelos de regressões com fundos de investimentos em
ações ativos do Brasil e dos Estados Unidos, entre o período de 2012-2022, segregando
também a amostra em períodos de alta e baixa volatilidade do mercado. Os principais
resultados apontaram que, em ambos os mercados, a incerteza da política econômica afeta
negativamente o risk-taking dos gestores de fundos, tornando-os mais conservadores. Além
disso, mostraram que, no mercado brasileiro, os gestores de fundos vencedores tendem a
aumentar o risk-taking em períodos de alta volatilidade do mercado, enquanto, no mercado
americano, há uma tendência de aumento do risk-taking em fundos vencedores em períodos
de volatilidade normal. Os resultados encontrados oferecem contribuições para a academia
ao adicionar novas evidências dos efeitos da incerteza sobre as decisões do gestores de
fundos de investimentos, especialmente considerando as diferentes condições do mercado.
Abstract
Assunto
Investimentos, Política econômica, Administração
Palavras-chave
fundos de investimentos, risk-taking, incerteza da política econômica
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