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Type:	Monografia (especialização)
Title:	Custo de capital no setor elétrico brasileiro
Authors:	Yuri Ribeiro de Faria
First Advisor:	Bruno Pérez Ferreira
First Referee:	Márcio Augusto Gonçalves
Abstract:	O objetivo geral deste estudo é avaliar a rentabilidade de empresas do setor elétrico, mais especificamente aquelas do segmento de distribuição. O estudo baseia-se na comparação entre o cálculo do Weighted Average Cost of Capital (WACC), utilizado para definir a remuneração regulatória dos investimentos realizados para prestação do serviço, e a rentabilidade real das empresas através de parâmetros que considerem não somente o resultado operacional da empresa, mas correlacionado com os investimentos realizados e o resultado esperado de retorno desses investimentos, pois indicadores mais comuns, como o lucro líquido e o Ebitda, não incorporam os investimentos que precisam ser aportados para a geração de lucros ou fluxos de caixa das empresas. Foi discutido a metodologia de estimação do custo de capital regulatório utilizada pela Aneel. Como os custos de capital próprio não podem ser diretamente acessados, a agência reguladora utiliza as teorias de finanças para estimar os valores, através do método CAPM. Em seguida, os valores são comparados com os resultados das empresas através do cálculo lucro operacional depois de imposto (NOPAT) como resultado dos investimentos realizados - a Base de Remuneração Regulatória. Os resultados encontrados apontam que a diferença entre a expectativa regulatória e os resultados reais tem grande diversidade de resultados, com empresas obtendo rentabilidades acima da regulatória, mas ao analisar o setor de distribuição, tanto as maiores do setor, como as demais empresas, o resultado tem sido de destruição de valor, com retornos abaixo do cálculo pela agência. Essa tendência foi revertida no ano de 2019, em função da melhora no EBIT do setor, mas ainda não há dados disponíveis para confirmação da tendência nos períodos seguintes.
Subject:	Administração
language:	por
metadata.dc.publisher.country:	Brasil
Publisher:	Universidade Federal de Minas Gerais
Publisher Initials:	UFMG
metadata.dc.publisher.department:	FACE - FACULDADE DE CIENCIAS ECONOMICAS
metadata.dc.publisher.program:	Curso de Especialização em Gestão Estratégica
Rights:	Acesso Aberto
URI:	http://hdl.handle.net/1843/36077
Issue Date:	24-Mar-2021
Appears in Collections:	Especialização em Gestão Estratégica

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