Relação entre governança corporativa e o desempenho de empresas de capital aberto: estudo comparativo Brasil e França
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
As boas práticas de governança corporativa são adotadas, atualmente, por empresas que
desejam ser vistas como investimentos seguros e líquidos, e, dessa forma, atrair recursos de
investidores que, por sua vez, exigem retornos consideráveis sobre o capital aplicado.
Fundamentando-se, primordialmente, na Teoria da Firma proposta por Coase (1937), na
Teoria da Agência proposta por Berle e Means (1932) e nos Custos de Agência de Jensen e
Meckling (1976), este trabalho, por meio da análise do desempenho das empresas de capital
aberto relacionadas nas Bolsas de Valores de São Paulo e Paris, com base em dados de 2005,
período deste estudo, estudou a relação entre práticas de governança corporativa e
desempenho financeiro das empresas, utilizando-se dados de 2005 para uma amostra
constituída por 592 empresas francesas e 222 empresas brasileiras. Pelo método de Mínimo
Quadrados Ordinários (MQO), utilizando-se as variáveis ROA, ROE, ROCE e ROIC como
proxies para a mensuração do desempenho das empresas, foram analisadas sete variáveis. Os
resultados destas variáveis corroboram os obtidos por outros pesquisadores, como Bruni
(1998), Rogers (2006) e Alencar e Lopes (2005). Neste estudo, a amostra francesa obteve, de
maneira geral, um R quadrado ajustado mais significativo para todas as variáveis verificadas
do que a amostra do Brasil.
Abstract
Good corporate governance practices are currently adopted by companies that wish to be seen
as safe and liquid investments, and thus attract investor resources, which in turn require
considerable returns on applied capital. Based primarily on the theory of the firm proposed by
Coase (1937), in the Agency Theory proposed by Berle and Means (1932) and in the Agency
Costs of Jensen and Meckling (1976), this work, through analysis of the performance of
publicly traded companies listed on the São Paulo and Paris Stock Exchanges, based on data
from 2005, the period of this study, studied the relationship between corporate governance
practices and companies' financial performance, using 2005 data for a sample comprising 592
French companies and 222 Brazilian companies. Using the least squares (OLS) method, using
variables ROA, ROE, ROCE and ROIC as proxies for the measurement of company
performance, seven variables were analyzed. The results of these variables corroborate those
obtained by other researchers, such as Bruni (1998), Rogers (2006) and Alencar and Lopes
(2005). In this study, the French sample obtained, in a general way, a more adjusted square R
for all verified variables than the Brazilian sample.
Assunto
Governança corporativa, Administração financeira
Palavras-chave
Governança corporativa, Desempenho, Empresas de capital aberto
Citação
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Endereço externo
http://eventos.ufabc.edu.br/congressoempreendedorismo/images/anais/Anais_2018.pdf