Estrutura de capital e ratings de crédito: evidências no mercado acionário brasileiro
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Membros da banca
Resumo
A estrutura de capital de uma firma deve ser considerada para a análise da sua probabilidade
de falência e vice-versa. Nesse sentido, esta pesquisa objetivou avaliar a aplicabilidade da
teoria do trade-off estático a partir da relação entre índices de endividamento e os
determinantes da estrutura de capital. O problema retratado avalia a relação entre a estrutura
de capital das firmas e a classificação de risco de crédito no mercado acionário brasileiro.
Diferentemente e como contribuição, o estudo considera a probabilidade de inadimplência das
empresas a partir de proxies sobre os ratings de crédito dessas empresas. Metodologicamente,
foram analisadas empresas de capital aberto listadas na B3 e os modelos operacionalizados
por meio de dados em painel com estimação por Mínimos Quadrados Generalizados Factíveis
(FGLS). As variáveis dependentes utilizadas foram os níveis de endividamento de curto
prazo, de longo prazo e total. Os resultados indicaram relações significativas principalmente
entre tamanho, rentabilidade e tangibilidade dos ativos em algum dos níveis de
endividamento. A classificação de rating só foi significativa para explicar o endividamento
total das firmas da amostra. Já a variável dummy, ser ou não classificada pelas agências de
crédito, foi estatisticamente significativa para os três modelos utilizados no trabalho. Assim,
este estudo gera implicações que contribuem: para a teoria sobre estrutura de capital e sobre a
influência dos ratings para essa análise; e de forma prática para as empresas e gestores, a fim
de avaliarem o rating como uma possível medida para a definição da estrutura de capital das
firmas.
Abstract
Assunto
Mercado financeiro, Capital (Economia), Análise de crédito
Palavras-chave
Estrutura de Capitais, Ratings de crédito, Trade-off estático, Endividamento
Citação
Curso
Endereço externo
https://anpcont.org.br/congresso-anpcont-anteriores/congresso-anpcont-2019/