Is there really synergy creation after M and A? evidence from Brazil under the life cycle approach

Abstract

Os modelos teóricos prevêem que as F&A resultam na criação de sinergias, e a literatura empírica sugere que as empresas maduras são consistentemente menos arriscadas e, portanto, mais propensas a ter sucesso nestas atividades. Nós então investigar o papel do estágio do ciclo de vida na criação de sinergia após uma fusão e aquisição (M&A) desempenho no mercado de capitais brasileiro. Utilizamos dados de empresas não financeiras listadas na capital brasileira mercado entre 2010 e 2017. Os dados sobre negociações de M&A foram extraídos da base de dados da ANBIMA, enquanto as informações contábeis financeiras foram coletadas na base de dados Comdinheiro®. Usando propensão Score Matching Para desenvolver um grupo de controle, estimamos um modelo de regressão linear para capturar os efeitos diff-in diff na criação de sinergia para cada etapa, mas com foco em empresas maduras, após atividade de M&A. Depois várias verificações de robustez, primeiro documentamos uma diminuição média nas medidas de desempenho após o Fusões e aquisições. Além disso, não encontramos diferenças estatísticas para maturidade ou outros estágios. Esses resultados levantar dúvidas sobre as condições adequadas para o licitante antes de se envolver em tal empreendimento reorganização e apela a pesquisas futuras sobre a criação de sinergias e motivos para fusões e aquisições.