A assimetria informacional como fator explicativo da liquidez de mercado dos contratos futuros de commodities agrícolas
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
Esse trabalho tem por objetivo analisar o efeito do risco de assimetria informacional na liquidez
dos contratos futuros de commodities agrícolas negociados pela B3. Para tanto, escolheu-se
como amostra as commodities com possibilidade de liquidação física e/ou financeira e com
negociação durante todo o ano: o Boi Gordo, o Café Arábica, o Milho e a Soja. A analise foi
realizada por meio de um modelo de dados em painel, utilizando-se como proxy para liquidez
de mercado, o Spread, para a probabilidade de presença de assimetria informacional nas
negociações a VPIN e, como variáveis de controle, o número de negócios, o volume negociado
e a volatilidade dos preços. As variáveis foram calculadas valendo-se de dados intradiários,
coletados no portal Market Data da B3, de 01 de dezembro de 2018 a 30 de novembro de 2019.
No que concerne a liquidez de mercado, os contratos de soja e boi gordo foram os mais e menos
líquidos, respectivamente. A maior probabilidade de negócios informados foi identificada nos
contratos de soja, enquanto os contratos de milho tiveram a menor propabilidade. Pelo modelo
estimado, demostrou-se que as variáveis consideradas são capazes de explicar 43,08% da
variação do Spread. Além disso, os resultados mostraram uma relação inversa entre o risco de
se negociar com assimetria informacional e a liquidez de mercado, divergindo dos resultados
encontrados na literatura nacional e internacional. Por meio da correlação de Pearson entre a
VPIN e o Spread, evidenciou-se uma correlação fraca entre estas duas variáveis, resultato
abaixo do encontrado no mercado futuro americano.
Abstract
Assunto
Liquidez (Economia), Produtos agrícolas
Palavras-chave
Assimetria Informacional, Liquidez de Mercado, Commodities Agrícola
Citação
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https://congressousp.fipecafi.org/anais/20UspInternational/ArtigosDownload/2189.pdf