Conflito entre acionistas, concentração acionária, governança corporativa e valor da empresa: um estudo nas companhias abertas brasileiras
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
A relação entre os acionistas de uma empresa é repleta de interesses conflitantes, que podem
ser causados por inúmeros fatores. A plataforma teórica que norteou este trabalho foi baseada
principalmente em Silveira (2002), Dey (2008) e Renders e Gaeremynck (2012), que
consideram a concentração acionária e a governança corporativa como os principais
causadores de conflitos entre acionistas, cujos efeitos refletem no valor da empresa. O
presente trabalho, de abordagem teórico-empírica, descritiva e quantitativa teve como
objetivo geral o estudo da relação existente entre essas variáveis. A amostra consistiu em um
painel balanceado de 250 empresas abertas listadas em 4 índices da BM&FBovespa nos anos
de 2012 a 2014. Para atender aos objetivos propostos, utilizou-se a análise de componentes
principais visando a criação de indicadores para “conflito”, “concentração acionária” e
“governança corporativa” e o Q de Tobin como proxy para representar o valor da empresa. A
análise de regressão através dos modelos marginais conseguiu explicar 51,7% da
variabilidade de “conflito” e 33,7% da variabilidade de “valor da empresa”. Foi verificada
uma influência significativa e positiva da “concentração acionária” sobre o “conflito” e
significativa e negativa da “governança corporativa” sobre o “conflito”. Em relação ao “valor
da empresa” as mesmas variáveis não se mostraram significativas. A análise de agrupamento
evidenciou uma relação inversa entre “conflito” e “valor da empresa”.
Abstract
Assunto
Acionistas, Governança corporativa
Palavras-chave
Conflitos entre acionistas, Valor da empresa, Governança corporativa
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Curso
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