Análise de indicadores contábeis como instrumento de identificação de operações de fechamento voluntário de capital
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
A presente pesquisa teve como principal objetivo identificar e analisar os indicadores
contábeis que podem ser utilizados como determinantes para o fechamento voluntário de
capital de empresas no mercado de ações brasileiro. Este objetivo foi desenvolvido em virtude
da existência de um número crescente de casos em que companhias abertas optam
voluntariamente por realizar o movimento de fechamento de capital no mercado de ações
brasileiro, encerrando a comercialização de seus títulos patrimoniais no mercado aberto. Para
tanto, foi proposto um modelo de regressão logística (Logit), visando realizar a classificação
de empresas que fecharam o capital em 2018, com base nas informações contábeis
disponibilizadas por estas companhias nos anos de 2016 e 2017. As variáveis explicativas no
modelo foram: “fluxo de caixa livre”, “alavancagem e risco financeiro”, “tamanho da
empresa”, “tributação” e “necessidade de financiamento externo”. No total, foram analisados
6 eventos (empresa/ano) de fechamento de capital, comparados com 25 eventos de não
fechamento de capital. O modelo proposto apresentou uma sensibilidade (classificação
adequada de casos positivos) na ordem de 83,33%, e para os eventos de não fechamento
voluntário de capital, o modelo classificou corretamente 21 dos 25 eventos estudados,
representando uma especificidade de 84%. A curva Característica de Operação do
Receptor(ReceiverOperatingCharacteristc - ROC), medida da capacidade do modelo
proposto em discriminar as categorias da variável dependente, apresentou resultado igual a
95,33%, demonstrando bom poder discriminatório. Diante dos resultados, a presente pesquisa
contribui para a compreensão dos determinantes nas operações de fechamento de capital
voluntário no âmbito do mercado acionário brasileiro, bem como apresenta um modelo com
bons níveis preditivos e de classificação correta
Abstract
Assunto
Indicadores Contábeis, Estrutura de Capital, Fechamento Voluntário de Capital
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https://congressousp.fipecafi.org/anais/20UspInternational/ArtigosDownload/2548.pdf