Managing real exchange rate for economic growth: empirical evidences from developing countries
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Gerenciando a taxa de câmbio real para o crescimento econômico: evidências empíricas de países em desenvolvimento
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Resumo
This article analyses macroeconomic policies capable of influencing the long-run real exchange rate (RER). In this vein, it identifies economic policy tools that can devalue RER, covering a theoretical issue neglected by the economic literature, which argues that competitive exchange rate enhances growth. After discussing the “Trilemma,” we identify those variables that could affect RER without constraining monetary policy or exchange rate regime choice. In what follows, we model the probability of achieving an undervalued (small or large) RER for a sample of 14 developing countries from 1980 to 2010 (30 years) by applying econometric techniques for discrete choice and censored data. Afterwards, we compare the results for Latin American nations with Asian ones. They suggest that competitive exchange rate requires different approaches depending on the region. Moreover, Latin American countries need to take on additional policies so that interventions in the foreign exchange market become effective.
Abstract
Este artigo analisa as políticas macroeconômicas capazes de influenciar a taxa de câmbio real de longo prazo (TCR). Nesse sentido, identifica ferramentas de política econômica que podem desvalorizar a TCR, cobrindo uma questão teórica negligenciada pela literatura econômica, que defende que o câmbio competitivo potencializa o crescimento. Após discutir o “Trilema”, identificamos as variáveis que podem afetar o TCR sem restringir a política monetária ou a escolha do regime cambial. A seguir, modelamos a probabilidade de alcançar um RER subvalorizado (pequeno ou grande) para uma amostra de 14 países em desenvolvimento de 1980 a 2010 (30 anos) aplicando técnicas econométricas para escolha discreta e dados censurados. Em seguida, comparamos os resultados das nações latino-americanas com as asiáticas. Eles sugerem que a taxa de câmbio competitiva requer abordagens diferentes dependendo da região. Além disso, os países latino-americanos precisam adotar políticas adicionais para que as intervenções no mercado de câmbio se tornem efetivas.
Assunto
Macroeconomia, Cãmbio
Palavras-chave
competitive exchange rate, exchange rate management, exchange rate policy
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http://https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/01603477.2018.1486209