Relação entre governança corporativa e o valor das ações em períodos de crise
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
A governança corporativa (GC) se revela importante para um grande número de organizações
que almejam melhorar sua imagem no mercado, aumentar a valorização das ações,
proporcionar maiores retornos para os proprietários e obter maior transparência nos negócios.
Em períodos de crise os investidores tendem a considerar as fraquezas da GC, uma vez que o
desempenho das organizações nestes períodos permite esclarecer aspectos da GC que são
menos evidentes durante situações econômicas normais. Neste contexto, o objetivo desta
pesquisa foi analisar se as empresas optantes pelas boas práticas de governança corporativa
tiveram desempenho melhor e/ou igual em relação às empresas do mercado tradicional
considerando o período de crise financeira de 2015. A hipótese testada é de que as médias dos
retornos nominais e anormais do mercado tradicional, antes da crise e durante a crise são
iguais às médias dos níveis diferenciados de governança corporativa. Foi utilizado o estudo de
eventos, sendo definida a janela temporal de 10 meses, usando-se os fechamentos mensais de
01/02/2015 a 30/11/2015. Para período anterior ao evento foram utilizados os dados do
fechamento mensal de 01/02/2014 a 30/11/2014. A amostra foi composta por 38 companhias
do Mercado Tradicional, 23 do Nível 1, 11 do Nível 2 e 122 do Novo Mercado. Com base nas
análises dos resultados, pode-se concluir que o mercado brasileiro em época de crise não
considerou relevante ou não enxergou o esforço das empresas que voluntariamente adotaram
as boas práticas de governança corporativa, principalmente com relação ao Novo Mercado.
Desse modo, nota-se que os investidores, não estão dispostos a pagar um valor maior por
ações das empresas estudadas em um período de turbulência econômica.
Abstract
Assunto
Governança corporativa, Ações (Finanças), Crise econômica
Palavras-chave
Governança corporativa, Crise, Estudo de eventos
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Curso
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http://www.congressousp.fipecafi.org/anais/AnaisCongresso2017/ArtigosDownload/282.pdf