Estrutura de capital e teorias do trade-off e pecking order: uma análise das empresas componentes do índice IBRX-100
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
Este estudo objetivou analisar os determinantes da estrutura de capital das companhias abertas
participantes da carteira do Índice Brasil 100 (IBrX-100) no período de 2010 a 2016 à luz das
teorias Trade-Off e Pecking Order. Foram analisadas as variáveis rentabilidade, risco do
negócio, tamanho, crescimento da empresa e tangibilidade dos ativos, cujas relações na
estrutura de capital das organizações já foram constatadas em pesquisas anteriores. O método
estatístico empregado após terem sidos efetuados todos os testes necessários foi o modelo de
dados em painel com efeitos aleatórios. Os resultados evidenciaram que apenas as variáveis
rentabilidade, tamanho e crescimento apresentaram coeficientes estatisticamente significativos.
A rentabilidade e o crescimento apresentaram uma relação negativa com o endividamento,
sendo resultados esperados pela Pecking Order Theory e pela Trade-Off Theory,
respectivamente. Essas evidencias indicam que empresas mais rentáveis e com maiores
oportunidades de crescimento, antes de captarem recursos com terceiros, utilizam seus próprios
recursos, portanto, tendem a ser menos endividadas. A variável tamanho teve uma relação
positiva com o endividamento, estando em linha com as teorias Pecking Order Theory e Trade-
Off Theory; indicando que empresas maiores, por terem mais facilidade em obter recursos
financeiros, apresentam maiores níveis de endividamento. As variáveis risco do negócio e
tangibilidade não foram estatisticamente significativas, nesse sentido, não foi possível realizar
nenhuma inferência a respeito das mesmas.
Abstract
Assunto
Estrutura de capital, Finanças, Economia
Palavras-chave
Estrutura de Capital, Trade-Off Theory, Pecking Order Theory
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https://sistemas.ccn.ufsc.br/8congresso/itensmenus/view/126