Crashing of efficient stochastic bubbles

Abstract

A eficiência não é comumente relacionada ao estouro de bolhas. No entanto, na presença de agentes cautelosos, agentes de vida infinita que estão preocupados com perdas distantes, bolhas eficientes podem ocorrer e, em um cenário estocástico, essas bolhas podem estourar. Neste artigo caracterizamos o preço Arrow-Debreu (AD) e estabelecemos a relação entre a preocupação dos agentes com perdas distantes e a existência de cargas puras no preço AD. Mostramos que essa carga pura induz bolhas eficientes nos ativos de oferta líquida positiva que completam os mercados e que, ao entrarmos em alguma subárvore, essa carga pura pode não mais estar presente no preço AD para a subeconomia, implicando na quebra da bolha. Por fim, damos um exemplo em que existe uma bolha eficiente com infinitos crashes.