O risco de informação assimétrica sobre a liquidez dos contratos futuros de commodities agrícolas
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Universidade Federal de Minas Gerais
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Resumo
Esse trabalho tem por objetivo analisar o efeito do risco de assimetria informacional
na liquidez dos contratos futuros de commodities agrícolas negociados pela B3. Para tanto,
escolheu-se como amostra às commodities com possibilidade de liquidação física e/ou
financeira e com negociação durante todo o ano, sendo essas, o Boi Gordo, o Café Arábica, o
Milho e a Soja. Utilizou-se como proxy para liquidez de mercado, o bid-ask-spread e a Volume-
Synchronized Probability of Informed Trading (VPIN), para a probabilidade de presença de
assimetria informacional nas negociações. As variáveis foram calculadas valendo-se de dados
intradiários, com frequência de minuto a minuto, coletados no portal Market Data da B3, de 01
de junho de 2018 a 31 de maio de 2019. A maioria das observações de bid-ask-spread variou
entre -2,5 e 2,5, demostrando uma alta liquidez no mercado futuro de commodities agrícolas,
enquanto o maior valor encontrado para a VPIN foi de 0,0198, o que sugere uma baixa
probabilidade de negócios informados para este mercado. Pelo modelo estimado, mediante
dados em painel, demostrou-se que o risco de assimetria informacional tem baixo poder
explicativo sobre a liquidez no mercado futuro de commodities agrícolas. Resultado que diverge
dos encontrados na literatura nacional e internacional.
Abstract
Assunto
Microestrutura, Liquidez (Economia), Mercadorias
Palavras-chave
Assimetria informacional, Liquidez de mercado, Commodities agrícolas
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Endereço externo
http://adcont.net/index.php/adcont/adcont2019/paper/view/3339